上市券商2022年年報(bào)正在陸續(xù)披露?？偟膩砜?，受內(nèi)外部多重不確定不穩(wěn)定因素影響，證券行業(yè)短期盈利承壓。與此同時(shí)，隨著我國資本市場改革不斷走深走實(shí)，證券行業(yè)整體經(jīng)營環(huán)境有所改善，多項(xiàng)業(yè)務(wù)重返良性發(fā)展軌道，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、助力科技創(chuàng)新、服務(wù)居民理財(cái)中發(fā)揮了重要作用。

投行業(yè)務(wù)增勢(shì)穩(wěn)定

受益于注冊(cè)制改革的穩(wěn)步推進(jìn)，2022年A股IPO募資規(guī)模不斷提升，券商投行業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)穩(wěn)定，基于專業(yè)實(shí)力和資源稟賦開展業(yè)務(wù)的頭部券商優(yōu)勢(shì)突出。

(資料圖)

中信證券2022年證券承銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收85.11億元，同比增長9.78%。具體來看，公司完成IPO項(xiàng)目58單，主承銷規(guī)模1498.32億元，市場份額25.53%，排名市場第一位；再融資項(xiàng)目108單，主承銷規(guī)模2264.85億元，市場份額20.60%，排名市場第一位。公司債務(wù)融資業(yè)務(wù)繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，共承銷債券3555只，排名同業(yè)第一位。

中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x表示，全面注冊(cè)制改革是中國資本市場發(fā)展的一個(gè)重要里程碑，同時(shí)也對(duì)證券公司價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力、定價(jià)能力以及對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的綜合服務(wù)能力提出更高要求。從行業(yè)層面看，注冊(cè)制下，各業(yè)務(wù)條線實(shí)力較強(qiáng)的券商將呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的發(fā)展趨勢(shì)。

中信建投在年報(bào)中披露，2022年投資銀行業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入58.38億元，同比增長5.60%；公司完成股權(quán)融資項(xiàng)目79家，主承銷金額達(dá)1333.88億元，分別位居行業(yè)第二位、第三位。“隨著注冊(cè)制改革全面實(shí)施和中國特色現(xiàn)代資本市場建設(shè)扎實(shí)推進(jìn)，投資銀行業(yè)務(wù)仍處在重要戰(zhàn)略機(jī)遇期?！敝行沤ㄍ侗硎?，公司將不斷提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，努力當(dāng)好資本市場的“看門人”，緊跟市場做好估值定價(jià)和銷售工作。

盡管面臨復(fù)雜嚴(yán)峻的世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，但券商始終以投行業(yè)務(wù)為抓手，積極支持“專精特新”企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和前沿科技企業(yè)發(fā)展，持續(xù)提升對(duì)國家重大發(fā)展戰(zhàn)略的金融服務(wù)能力。

“中金公司2022年累計(jì)完成直接融資超過3萬億元?！敝薪鸸臼紫瘓?zhí)行官黃朝暉介紹，在科技創(chuàng)新方面，協(xié)助科創(chuàng)企業(yè)完成股本融資約2500億元，引導(dǎo)資本要素向科創(chuàng)領(lǐng)域聚集；在普惠金融方面，助力中小微企業(yè)融資超2400億元，并通過“中金火炬”等線上平臺(tái)，高效鏈接中小企業(yè)投融資等需求；在風(fēng)險(xiǎn)化解方面，通過債務(wù)重組專業(yè)團(tuán)隊(duì)，參與債務(wù)規(guī)模前十大交易中的9單，引入資金逾800億元，助力保障職工就業(yè)超12萬人。

申萬宏源同樣不斷厚植以服務(wù)國家戰(zhàn)略為遵循的經(jīng)營生態(tài)，堅(jiān)持服務(wù)“專精特新”企業(yè)，2022年共為12家“專精特新”企業(yè)提供股權(quán)承銷服務(wù)，為14家“專精特新”企業(yè)提供新三板業(yè)務(wù)服務(wù)，北交所承銷家數(shù)市場排名第一位。

“過去一年，證券公司充分發(fā)揮連接資本市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁紐帶作用，加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度，積極主動(dòng)融入國家發(fā)展大局?！闭猩套C券非銀金融行業(yè)首席分析師鄭積沙表示，隨著中國特色估值體系逐步構(gòu)建，預(yù)計(jì)未來證券行業(yè)將不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和服務(wù)國家戰(zhàn)略的能力，立足專業(yè)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置等重要功能。

財(cái)富管理轉(zhuǎn)型加快

當(dāng)前居民理財(cái)需求不斷提升，財(cái)富管理轉(zhuǎn)型成為行業(yè)共識(shí)。不少上市券商致力于提升大財(cái)富管理業(yè)務(wù)的專業(yè)性和有效性，財(cái)富管理業(yè)務(wù)提振業(yè)績成效顯著。中國銀河證券向縱深推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，一方面，通過持續(xù)優(yōu)化以客戶為中心的零售經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理組織架構(gòu)，鞏固夯實(shí)客戶基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)客戶規(guī)模的穩(wěn)步提升。截至2022年末，中國銀河證券客戶總數(shù)超過1400萬戶，2022年新開立客戶數(shù)110萬戶，開戶市占率達(dá)7.48%，創(chuàng)出七年新高。另一方面，通過科技賦能持續(xù)完善全業(yè)務(wù)鏈生態(tài)服務(wù)體系，保持了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)先地位。2022年，代理買賣證券業(yè)務(wù)凈收入市場占有率達(dá)4.62%。

國泰君安機(jī)構(gòu)的交易、財(cái)富管理業(yè)務(wù)“壓艙石”作用進(jìn)一步凸顯，2022年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)占比超過七成，分別實(shí)現(xiàn)收入155.72億元、113.54億元。國泰君安表示，公司圍繞客戶綜合服務(wù)需求，向以“投顧驅(qū)動(dòng)、科技賦能”為標(biāo)志的財(cái)富管理2.0模式轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品銷售及投顧業(yè)務(wù)競爭力穩(wěn)步提升。2022年，公司金融產(chǎn)品銷售額達(dá)7357億元，同比增長7.6%；金融產(chǎn)品月均保有量為2138億元，同比增長16.4%。

“券商加速推進(jìn)傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向財(cái)富管理模式的全面轉(zhuǎn)型，差異化發(fā)展和特色化經(jīng)營初見成效，服務(wù)居民財(cái)富管理的能力不斷提升。”鄭積沙表示，從財(cái)富管理轉(zhuǎn)型趨勢(shì)來看，券商的轉(zhuǎn)型探索已從賣方銷售的通道模式轉(zhuǎn)向以客戶為中心的買方投顧服務(wù)模式，并采用金融產(chǎn)品保有規(guī)模、客戶資產(chǎn)管理規(guī)模等作為財(cái)富管理的考核指標(biāo)，掛鉤客戶利益，助力客戶資產(chǎn)保值增值。

多家券商還在年報(bào)中提及，依靠持續(xù)加大信息技術(shù)投入、用心打造自有APP等，成功獲取客戶流量、推進(jìn)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。

華林證券2022年信息技術(shù)投入4.60億元，同比上漲達(dá)32.64%。公司持續(xù)夯實(shí)科技金融先發(fā)優(yōu)勢(shì)，收購字節(jié)跳動(dòng)旗下海豚股票APP并升級(jí)為海豚財(cái)富APP，財(cái)富管理線上業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全年收入3.26億元，同比上漲7.75%，公司財(cái)富管理總用戶數(shù)近350萬，同比增長超60%。

華泰證券在年報(bào)中披露，去年持續(xù)推進(jìn)“漲樂財(cái)富通”平臺(tái)產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新，不斷優(yōu)化內(nèi)容運(yùn)營模式，以更佳的客戶體驗(yàn)、更全的產(chǎn)品工具有效提升客戶黏性和活躍度。2022年，“漲樂財(cái)富通”APP下載量達(dá)474.07萬，平均月活數(shù)為926.83萬，月活數(shù)位居證券公司類APP第一名。

“近年來，全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在加速演進(jìn)，科技前沿技術(shù)與傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)深度融合，應(yīng)用場景持續(xù)豐富，對(duì)證券公司業(yè)務(wù)模式和經(jīng)營效率帶來全方位影響?！比A泰證券認(rèn)為，證券公司應(yīng)積極擁抱和踐行數(shù)字化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，打造金融科技創(chuàng)新生態(tài)，構(gòu)筑數(shù)字化、平臺(tái)化、生態(tài)化的財(cái)富管理服務(wù)新模式，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部資源協(xié)同、整合共享，助力財(cái)富管理行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

業(yè)績有望觸底回升

近段時(shí)間，資本市場政策利好密集釋放。4月10日，滬深證券交易所主板注冊(cè)制首批企業(yè)上市，標(biāo)志著股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，是中國資本市場改革發(fā)展又一個(gè)重要里程碑；同一天，中證金融下調(diào)證券公司保證金比例，保證金比例下調(diào)后，應(yīng)繳保證金（含資金和證券）合計(jì)減少301億元，降幅達(dá)65%。

在政策發(fā)力、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、市場情緒轉(zhuǎn)好等多重利好驅(qū)動(dòng)下，展望2023年，市場普遍認(rèn)為，A股市場或?qū)⒕哿ι闲?，證券行業(yè)業(yè)績有望觸底回升。

“全面注冊(cè)制的落地將顯著提升直接融資效率和規(guī)模，并將推動(dòng)券商升級(jí)，鍛造領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化、綜合化服務(wù)能力?！眹┚哺倍麻L、總裁王松表示，2023年，公司將積極把握全面注冊(cè)制改革等基礎(chǔ)性制度變革帶來的機(jī)遇，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)深耕，繼續(xù)加大IPO業(yè)務(wù)發(fā)展，拓寬企業(yè)服務(wù)鏈條，著力打造產(chǎn)業(yè)投行、綜合投行和數(shù)字投行。

具體到各業(yè)務(wù)條線，中金公司認(rèn)為，資本市場深化改革下的財(cái)富管理、主動(dòng)資管、大投行、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)等具備更高的增速，也對(duì)券商專業(yè)綜合服務(wù)能力提出了更高要求。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元、資本實(shí)力強(qiáng)勁以及風(fēng)控水平領(lǐng)先的綜合型頭部券商有望獲得更高的市場份額，而聚焦細(xì)分領(lǐng)域的特色型券商有望實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展，行業(yè)格局進(jìn)一步優(yōu)化的同時(shí)，呈現(xiàn)綜合化與差異化并舉的局面。

隨著資本市場改革不斷向縱深推進(jìn)，投行、投資、投研“三投優(yōu)勢(shì)”將成為左右行業(yè)競爭格局的一大關(guān)鍵點(diǎn)。鄭積沙分析，股權(quán)融資方面，科創(chuàng)板跟投機(jī)制綁定券商自有資金；債權(quán)融資方面，包銷、客需驅(qū)動(dòng)投資需求同樣需要券商自有資金加大投入，以資金換取增量業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。同時(shí)，發(fā)行定價(jià)對(duì)于投行的投研能力提出考驗(yàn)，合理定價(jià)是穩(wěn)定證券公司科創(chuàng)板IPO跟投收益的基礎(chǔ)。未來，投行戰(zhàn)略領(lǐng)先、具有產(chǎn)業(yè)投行優(yōu)勢(shì)、項(xiàng)目和人才儲(chǔ)備充足的券商有望在競爭中脫穎而出。

“總的來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、回旋余地廣、長期向好的基本面沒有改變?！敝袊y河證券表示，隨著各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策協(xié)調(diào)配合形成共促高質(zhì)量發(fā)展的合力，我國經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步回升，資本市場的投資價(jià)值和上升動(dòng)力不斷提高，基金資產(chǎn)總體規(guī)模、金融產(chǎn)品發(fā)行份額有望抬升，投行業(yè)務(wù)在全面注冊(cè)制逐步推行中迎來新的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇，財(cái)富管理業(yè)務(wù)迎來加大金融資產(chǎn)配置的良好機(jī)遇，證券行業(yè)整體向好，業(yè)務(wù)紅利持續(xù)釋放。

黃朝暉也表達(dá)了樂觀預(yù)期。他認(rèn)為，隨著全面注冊(cè)制下的市場擴(kuò)容及制度優(yōu)化，資本市場深化改革邁入新階段。同時(shí)，我國與全球主要市場互聯(lián)互通的橋梁不斷搭建、制度不斷開放，中外資本市場“雙向奔赴”格局已經(jīng)形成。此外，居民財(cái)富持續(xù)增長，家庭金融資產(chǎn)配置比例將快速提升，“大財(cái)富”管理時(shí)代正在到來。相信伴隨著中國經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展和建設(shè)中國特色現(xiàn)代資本市場進(jìn)入新階段，行業(yè)長期發(fā)展空間將進(jìn)一步拓寬，為證券公司發(fā)揮更大作用提供有利土壤。